深度解析：关于“去SPAC”及美国上市的研究
当PIPE不再是PIPE时
作者：克罗克·库尔森| AUM Advisors 创始人兼首席执行官
2026年10月
来源：美国证券交易委员会（SEC）备案文件（共审查291份文件）、SPAC Insider、AUM Advisors分析。市场价格截至2026年10月11日。
我们仔细研读了过去十二个月内公布的96家SPAC退市公司所附的每份融资协议——共计291份美国证券交易委员会（SEC）备案文件。每四笔交易中就有一笔包含重置或重新定价条款，且融资结构对业绩的预测能力比融资规模更强。阅读更多内容。
面向考虑在美国进行首次公开募股（IPO）的日本企业的上市指南
2024年以来日本企业走过的三条道路，以及首先需要做出的决策
作者：香取幸子| AUM Advisors 日本及泛亚区董事总经理
2026年10月
来源：美国证券交易委员会（SEC）EDGAR系统、FactSet、公司备案文件；AUM Advisors分析。市场数据截至2026年10月16日。
自2024年初以来，已有13家日本公司开始在纳斯达克或纽约证券交易所上市。本指南对比了它们采取的三种上市途径（IPO、SPAC合并和直接上市），分析了美国存托凭证（ADS）与日本普通股的异同，以及美国通用会计准则（US GAAP）与国际财务报告准则（IFRS）的差异，并从PayPay、Kura Sushi USA和TOYO的案例中总结了经验教训。阅读更多 。日语版请点击此处
“去SPAC”评分卡 | 2026年第三季度
作者：克罗克·库尔森| AUM Advisors 创始人兼首席执行官
2026年10月
来源：SPAC Insider、美国证券交易委员会（SEC）备案文件、FactSet、Renaissance Capital；AUM Advisors 分析。价格截至 2026 年 10 月 16 日。
我们对每笔已宣布或已完成的SPAC并购交易进行的季度回顾。 2026年第三季度，共宣布30宗交易，其中11宗已完成，18宗被终止；2026年完成的35宗SPAC撤销交易中，有4宗（占11%）的股价高于10美元。本期报告追踪了量子计算和人工智能基础设施交易的重新定价情况、从普通股PIPE转向12美元可转换债券的转变，以及以现金定价的交易储备。阅读更多内容。
在美国上市的三种途径
首次公开募股（IPO）、SPAC合并还是直接上市？面向海外公司管理层和董事会的基于证据的决策框架
作者：克罗克·库尔森| AUM Advisors 创始人兼首席执行官
2026年9月
数据来源：Renaissance Capital、SPAC Insider、杰伊·里特（佛罗里达大学）、美国证券交易委员会（SEC）备案文件、交易所数据；AUM Advisors 分析。市场价格截至 2026 年 9 月 10 日；2026 年的上市信息已更新至 2026 年 9 月 14 日。
本指南专为那些正在考虑在美国上市、且希望在路演开始前对实现这一目标的三种途径有清晰、基于事实的了解的美国境外公司管理层和董事会而编写。阅读更多内容。
日本企业指南： 日本企业如何在纳斯达克或纽约证券交易所上市·日语版
一切皆可协商
作者：克罗克·库尔森| AUM Advisors 创始人兼首席执行官
2026年7月
我们仔细研读了2026年上半年所有已完成交易的SPAC退市公司所签署的每份业务合并协议，以及所有47项待完成交易的签约条款。其中包含十种不同的股份推广结构、一项由发起人支付的反向终止费，以及七项首次被目标公司告知为“行业惯例”的交易条款。但事实并非如此。阅读更多内容。
“去SPAC”评分卡 | 2026年上半年
作者：克罗克·库尔森| AUM Advisors 创始人兼首席执行官
2026年7月 | 季度系列文章之首篇
来源：SPAC Insider/AUM Advisors 分析。
市场数据截至2026年7月9日。
每季度，一沓熟悉的投行演示文稿都会统计SPAC首次公开募股（IPO）的情况——有多少张“空白支票”确定了发行价、信托规模有多大、哪些发起人再次参与。几乎没有人追踪合并完成后的情况。原因令人不适：大约85%已完成的SPAC合并案导致了价值损耗，而该行业更愿意统计“起飞”而非“着陆”。阅读更多。
699笔交易告诉我们谁是赢家——以及为什么85%的交易会失败
作者：克罗克·库尔森| AUM Advisors 创始人兼首席执行官
2026年6月 | 为2026年6月9日至10日举行的SPAC大会撰写
De-SPAC成功的五大准则
作者：克罗克·库尔森| AUM Advisors 创始人兼首席执行官
2026年6月2日
我曾与安德鲁·莱夫特（Andrew Left）——这位如今可能面临超过20年监禁的张扬的做空者——在交易中站在对立面长达三年之久。阅读更多内容。