通上市之途，架资本之桥
为关注长期价值（而非仅仅完成交易）的发起人和运营公司提供有针对性的SPAC咨询服务。
SPAC全生命周期中的高级顾问
SPAC市场已经历了繁荣、萧条和清算——如今留下的是一个规模较小但运转良好的市场，其结果由市场结构和公信力决定。根据美国证券交易委员会（SEC）最终颁布的SPAC规则，由于赎回率和PIPE条款决定了最终有多少资本能够留存至交易完成，因此只有经过周密规划的交易才能成功。这就是我们提供咨询服务的市场——也是我们每季度在《De-SPAC评分卡》中进行评估的市场。
针对发起方及其目标对象的双轨参与模式
AUM Advisors 在 SPAC 发行方的整个项目生命周期中与其保持合作——提升市场知名度、吸引优质并购目标，并确保从公告发布到上市首年及后续阶段的顺利执行。我们的双轨合作模式可无缝延伸，在确定并购目标后为其提供支持，由一支统一协调的团队在 PIPE 融资、上市日以及至关重要的上市后阶段，同时与发行方和目标公司紧密协作。
大多数SPAC退市咨询项目都是在交易宣布后的竞标环节才被选中——此时已为时过晚，无法对叙事、交易结构或PIPE策略产生影响。AUM会更早地与发起人合作，确保从一开始就确立稳固且有说服力的定位，从而在交易完成后推动股价走高。
100+ — 曾为首次公开募股（IPO）及特殊目的收购公司（SPAC）提供法律咨询
Deep — 卖方、买方及内部投资者关系与公关专业能力
跨境 — 美国 · 日本 · 欧洲 · 大中华区 · 东南亚
我们发布支撑该市场交易的数据
AUM的季度“去SPAC评分卡”追踪每笔已完成的去SPAC交易的实际表现，其衡量标准是每股隐含现金——而非那虚构的10美元。我们对去SPAC PIPE结构的普查显示， 《当PIPE不再是PIPE》，以及我们对交易条款的研究 《一切皆可协商》 ，该报告分析了哪些条款能保护发行人，哪些条款则会悄然限制股价。在2026年完成的35宗SPAC合并交易中，有4宗（11%）的交易价格高于10美元，略低于自2010年以来699宗SPAC脱SPAC交易中15%的历史比例（价格截至2026年10月16日）。 客户可将上述研究成果应用于自身交易。若计划以传统方式为公司进军公开市场做准备，请参阅我们的《IPO与上市公司准备指南》。
我们的合作对象
SPAC市场已经日趋成熟。成功的交易——以及那些打造出持久业务帝国的发起人——都具备一些共同特征。我们在选择合作项目时非常谨慎，并重点关注以下方面：
实际收入和可持续的商业模式
能力出众、具备上市公司管理经验的管理团队
拥有行业专业知识和运营信誉的赞助团队
在合并前、合并期间及合并后，愿意在适当的投资者关系（IR）工作上进行投入
如果您符合这一条件，我们很乐意与您交流。如果您正在寻找一位能帮助您编造与基本面不符的故事的顾问，那么我们并非您合适的选择。
贯穿SPAC生命周期的卓越沟通能力
何时与我们合作——SPAC生命周期中的五个转折点
01 · S-1 申报——组建发起团队、建立媒体影响力、传达投资理念
02 · 目标搜索 — 思想领导力、行业评论、交易流可见性
03 · 公告 — 消息架构、PIPE 演示文稿、联合赞助商与目标对象的联合推出
04 · 上市日——敲钟仪式、直播、媒体报道、利益相关方互动
05 · 上市首年——财报发布节奏、NDR（分析师会议）、卖方覆盖、叙事构建
SPAC IPO
鉴于首次公开募股颇有"空头支票"的意味，以寻求有吸引力的企业组合目标，SPAC保荐团队的公信力对交易的成功至关重要。
在新股发行市场竞争激烈的背景下，机构投资者需要了解SPAC管理团队的经验、策略以及其与公开市场投资者之间的利益一致性。AUM可提供信息策划、演示培训及相关材料，协助您在竞争中脱颖而出，并与您的承销商及财务顾问紧密合作。
AUM 始终密切关注不断演变的 SPAC 结构中的变化，包括认股权证、优先股、业绩对价以及其他可能对潜在股东至关重要且在您的招股说明书中披露的特征。相比您所选择的技术特征的“是什么”，更重要的是您的团队将如何通过“为什么”来为运营管理层和公众股东创造双赢局面。 AUM 将量身定制符合监管要求的公关及品牌推广活动，提升核心团队成员在贵方发起人团队所专注的动态行业或地理区域内的思想领袖形象。对于寻求与私营企业、财务发起人及公众投资者建立强大品牌关联的连续SPAC发起人而言，品牌知名度是实现效益倍增的关键因素。
SPAC目标搜索阶段
在标的搜寻阶段，AUM可担任您的投资者关系中枢：通过专属信函通道高效响应投资人问询，并搭建轻量化合规门户网站——在精准传递品牌质感的同时，确保100%满足SEC披露要求，且支持实时关键信息更新。
PIPE营销
一旦发起人确定了首选的业务合并目标并签署了最终协议，该交易通常会以保密方式向世界级机构投资者进行推介，以筹集确保交易顺利完成所需的承诺资本。
这些会议可能是这家私营公司的高层管理人员首次与经验丰富的公开市场投资者会面。投资者将期望管理层制定详细的财务预测——通常涵盖未来多年——作为未来业绩的基准。这些预测对于确立管理团队的公信力至关重要，并将影响合并后未来数年的股价表现，因此必须通过详细阐明的假设来加以充分支撑。
与此同时，管理层、投行代表、法律顾问和审计师应在签署最终协议后立即全力以赴，起草S-4（或针对外国私人发行人的F-4）注册声明。该招股说明书将是向现有及潜在投资者推介该交易的关键文件。 AUM可与您的投资银行合作，提供演示培训，梳理合并方案的流程及关键卖点，并对目标公司以往的沟通内容进行审核，以确保其有效性和合规性。PIPE将带来大量新增资本，因此管理层必须阐明将如何部署这些资金，以实现高资本回报率，并为其独特的商业模式构筑护城河。
结构与规模同样重要：普通股、带有重置或递增条款的可转换债券、认股权证覆盖范围，以及注册和解禁时间，这些因素都会在收盘后对每笔交易产生不同的影响——我们会结合我们的“SPAC撤销与PIPE咨询”业务，就市场将如何解读这些因素提供建议。
SPAC合并阶段
SPAC交易的下一阶段是就拟议的业务合并发布公开公告，并提交合并代理声明和S-4表格（或针对外国私人发行人的F-4表格）的招股说明书。这正是贵团队大显身手的时候！ 我们将起草合并交易公告，并协助您准备交易推介材料。在此期间，公司管理层与SPAC发起人组成的联合团队必须积极向华尔街宣传合并后公司的优势，包括其增长潜力、独特的价值主张、强化后的管理团队、董事会专业能力，以及来自成熟机构投资者的认可。AUM将协助您充分利用这一灵活性，向财经媒体及投资者直接讲述这一增长故事。
我们将确保所有新闻稿和公共通信与最终的代理声明和招股说明书一致。我们将协助管理层与可能就拟议的业务合并发表意见的领先SPAC研究基金接触。如果股价高于信托现金的价值，这就提供了一个非常积极的信号，表明绝大多数股东将批准该交易，并保留其在合并实体中的股份所有权。要做到这一点，必须让那些长期只关注你的行业领域的机构投资者在短时间内对你的故事非常熟悉。
此阶段涉及的工作包括：代理权征集、举办线上及线下路演，以及策划在纽约纳斯达克或纽约证券交易所举行的上市仪式，届时将展示全新的股票代码和上市公司身份。AUM将最大限度地提升该交易在财经媒体上的正面关注度，并为高管争取媒体曝光机会。 此外，我们将安排一场分析师日活动，让所有覆盖该行业的顶尖卖方和买方分析师有机会全面了解贵公司管理团队的整体实力，深入理解贵公司的产品和服务发展路线图，并对贵公司执行增长战略的能力建立信心。
当赎回压力威胁到信托收益时，我们将在第425条规则的限制范围内，支持“不赎回协议”策略及相关沟通工作。
上市公司准备工作
尽管SPAC并购冲刺期可能令管理层分身乏术，企业仍须全力投入资源，确保交易完成后即刻具备成熟上市公司运营能力——这要求同步建立强健的财报内控体系、组建制衡型成熟董事会架构，并配备精通SEC会计规则及PCAOB审计合规的财务团队，三者构成转型关键路径，缺一不可。
AUM 可协助制定健全的上市公司信息披露政策与流程，开发季度财务报告模板及系统，并构思出关于未来里程碑和重要事件的引人入胜的故事线。我们将起草与投资者相关的新闻稿及社交媒体内容，管理您的投资者关系网站，并代表您处理新闻稿发布事宜。AUM 将与所有覆盖您所在行业的分析师建立关系，为未来卖方覆盖奠定基础。 我们将与高级管理层合作，制定一份量身定制的财务指引政策，既满足各利益相关方的需求，又确保聚焦于长期价值创造，而非加剧贵公司普通股的季度波动。我们将通报代理投票结果，并起草并购交易完成的新闻稿。我们的目标是让您从第一天起就展现出成熟上市公司的风范，在执行增长战略的过程中，充分把握每一项重大商业事件带来的全部收益。
SPAC脱离阶段
交易完成后，AUM 将提供持续的战略投资者关系咨询服务，并可根据您的需求，担任您的外包投资者关系团队。我们的服务包括：协调投资银行安排定期参加行业投资者会议；与卖方合作安排定期的非交易路演以吸引新投资者；以及配合重要里程碑事件，安排您在财经媒体上的露面。
我们将为您安排季度财报新闻稿及财报电话会议，并附上投资者简报。我们将持续监测贵公司普通股的交易情况及股东结构的变化。我们将定期开展投资者意见调研，以确保您的信息清晰明确，并能有效传达给投资界中拥有可配置资金的群体。此外，若激进股东或做空者开始关注贵公司股票，AUM将随时准备提供高层次的咨询与传播支持。
我们为新上市的公司提供的服务包括：
综合IR战略计划
投资者介绍
IR网站开发和维护
起草和分发新闻稿
季度盈利脚本和幻灯片
年度报告和概况介绍
社交媒体战略和内容
确保会议发言机会
有针对性地加强卖方和买方的覆盖面。
在线、印刷和广播媒体机会
媒体培训
观念研究
披露政策和披露培训
AUM对SPAC交易的增值作用
常问问题
SPAC交易的IR与传统IPO有什么不同？
由于SPAC首次公开发行是空头支票发行，因此不需要深入的投资者关系支持。与传统的IPO相比，它的工作强度较小，成本较低。审计费用通常是传统IPO的一小部分，投资银行应该愿意将其承销商的相当一部分折扣推迟到SPAC合并完成。然而，由于许多老练的风险投资者和私募股权投资者以及对冲基金现在都在发起连续的SPAC，因此为赞助组织及其负责人开展有针对性的宣传活动可能会有很大的价值。
合并目标一旦确定，就需要高度密集和压缩的投资者关系计划，以帮助推动以交易为导向的对冲基金和人工智能公司股东的战略更替，这些公司可能会采用技术交易策略，绕过认股权证和普通股的波动进行交易，并鼓励交易后公司的"自然所有者"介入并建立股票仓位。在这一阶段，有效的投资者关系会对交易实现的总收益产生巨大的影响。同时，公司通过提供与业务战略和发展里程碑相联系的有充分依据的预测，为交易结束后的价值创造和可信度奠定基础。
你们是为SPAC IPO还是目标公司提供IR？
AUM相信，通过参与SPAC的整个生命周期，我们可以提供最重要的价值。这使我们能够非常熟悉领导交易的负责人、股东基础的演变，并帮助塑造故事，以定义SPAC后上市公司的发展轨迹。我们的丰富经验已经为100多起SPAC、IPO和后续发行提供了咨询，可以在交易的早期阶段以有限的成本提供价值。
SPAC合并完成后，我们为新上市公司服务。
SPAC的研究有多重要？
专业的SPAC研究机构（如SPACInsider等）可为拟议的SPAC并购交易提供分析报告，并在SPAC投资者群体中拥有众多关注者。这些机构还为并购交易路演提供了另一个宣传平台。SPAC团队在营销阶段应该充分利用这些机会。
我应该聘请IR公司还是内部IR团队？
AUM致力于与您建立战略合作伙伴关系，以满足您不断变化的需求。许多公司发现，与外部投资者关系顾问合作是一个具有成本效益的解决方案，使他们能够利用在资本市场、品牌、传播和媒体关系学科方面具有丰富经验和关系的顾问。有些客户随着组织的发展和规模的需要，决定在某个阶段引入内部投资者关系人员，我们非常乐意作为合作伙伴与他们合作。
合并目标公布后，我的股东会不会发生变化？
在披露合并目标、PIPE融资条款和提交最终委托书后，你的股东群出现大幅流动是完全可以预期和理想的。当了解行业领域的机构投资者以高于信托现金的溢价买入交易，而SPAC arbs和投机性对冲基金在交易中获利出局时，这是一个积极和理想的结果。这种交易活动是一个强烈的信号，表明公司将保留SPAC信托的资金，以进一步部署其发展战略。当交易量有限，且股票以面值或现金折价交易时，就会引起关注，并要求重新评估信息和营销策略。
我的SPAC股票的交易不是应该"自求多福"吗？
如果认为管理层可以让市场力量来讲述你的投资故事，并为你的股票找到合适的潜在股东，那是危险和天真的。请记住，在典型的SPAC IPO中，投资者与那些进行长期、基本面投资的投资者的重合度相对较低。在传统的IPO过程中，多家投行的机构销售力量通过客户名单打电话安排会议和电话，以填补"订单簿"。SPAC团队在SPAC合并过程中，需要充分利用所有可用的合作伙伴和资源，将自己的故事传播出去。
SPAC是否经常成为短线攻击的目标？
在SPAC并购交易及去SPAC化完成前，做空机构很少对SPAC发起做空行动。原因在于信托账户现金为普通股估值设定了天然的"托底"机制，从而限制了通过卖空或衍生工具押注股价下跌的获利空间。然而在完成去SPAC化后，做空者可能将尚未实现收入或盈利的前SPAC公司视为理想目标——尤其当其估值高企且融券成本低廉时。做空机构重点关注的要素包括：缺乏依据或难以实现的营收预测、不具约束力的客户关系、管理层/发起人/关联方曾有证券违规的"不良记录"，以及重大产品开发与上市进程未达里程碑。
企业抵御做空攻击的根本之道，在于持续披露真实、完整、及时的财务与经营数据，并在监管文件及投资者沟通中杜绝任何"夸大其词"或"炒作"倾向。
什么是不可赎回协议？
此类协议规定，现有SPAC股东承诺在交易完成前不赎回其股份，通常以此换取发起人提供的额外股份或其他对价。若运用得当，此类协议可稳定交易所依赖的信托资金；若结构设计不周，则会增加市场将计入股价的稀释效应。我们针对此类协议的结构设计及信息披露均提供专业建议。